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7月份以来，全国各地持续高温，聊城无缝钢管消费也进入传统上的淡季，但正是在这样的传统淡季，聊城无缝钢管期货价格却出现了一波明显的上涨行情，螺纹钢期货主力合约价格创3年多以来新高，大大出乎许多市场研究者的预料。我们从淡季拉涨的诱因开始入手，结合中期供需面演变的方向，给出关于后市走向的一种可能性判断。
▍淡季拉涨事出有因
经过分析研究，笔者认为，期货价格在淡季的拉涨事出有因，主要诱因可能是以下三点。
一是决策层关于电弧炉政策的强硬表态。此前，看空市场的重要理由之一就是新增电弧炉的投放，但这种预期被决策层的表态大大改变了。决策层关于电弧炉政策的措辞非常坚定——不允许电弧炉代替中频炉是聊城无缝钢管去产能、清除“地条钢”工作的重要原则。
甚至有人直接提到了“新增电弧炉2000多万吨的产能”的说法，并直言这“只是市场上的传说”，并对各种情况进行了针对性的分析。种种表态，既说明决策层对产业动态掌握详尽，同时又彰显了政策执行到位的现实。就在这一关于电弧炉政策表态的消息广为流传的当天，RB1710合约价格突破上行，刷新年内高点，收盘涨幅接近4%。
二是消费淡季库存却未见积累。今年螺纹钢去库存的起点大大高于2016年春节后首周：螺纹钢社会库存同比增幅高达71%，而到6月中旬之后，螺纹钢社会库存已经呈现同比下降态势，显示今年去库存速度明显高于去年。此前市场上存在下游需求或已被透支、淡季库存会出现明显回升的预期，但进入淡季后螺纹钢库存却并未明显增加，甚至在7月份第二周还出现下降，这也使得之前基于淡季看空的理由被否定。 |
