中国证券报：近期，铁矿石期价反弹并创下阶段新高，原因是什么?

　　林惠：2018年12月以来，随着铁矿石基本面持续改善，铁矿石价格开始稳步上涨。原因有三方面：首先，采暖季环保限产政策相对放松，钢厂限产不及预期，国内钢厂高炉开工率整体表现平稳，明显高于2018年同期，对铁矿石需求有所支撑。而且随着钢厂陆续补库，加之外矿发货量大幅低于2018年同期，促使港口铁矿石库存连续下降至1.4亿吨下方。其次，目前铁矿石期现基差仍较大，一定程度也会对铁矿石期价形成一定支撑。最后，货币政策持续保持宽松，宏观预期有所修复，市场信心明显好转，再叠加上铁矿石基本面持续改善，从而促使铁矿石价格近期不断反弹。

　　中国证券报：一季度铁矿石供需面情况如何?

　　林惠：目前外矿发货及到港量处于相对较低位置。根据往年情况来看，春节过后外矿发货正常会出现回暖，到港量回暖应该会有一到两周的滞后。但随着巴西淡水河谷溃坝事件不断发酵，停产范围逐渐扩大，将对后期铁矿石发货产生负面影响，预计一季度整体供给会相对较弱。

　　需求方面，目前钢厂矿石库存较高，基本持平于往年同期高位，可见大部分钢厂基本已完成节前补库工作。但由于2019年环保限产政策相对放松，促使钢厂整体高炉开工率高于2018年，近期铁矿石日耗也有回升，预计经过春节期间消耗，节后钢厂仍会有一定的补库需求。同时，随着3月钢材产销季节性启动，届时铁矿石消费需求仍将逐渐增加。

　　中国证券报：对一季度铁矿石期货行情有何预期?

　　林惠：据新闻报道，淡水河谷(VALE.N)于巴西当地时间周二宣布，公司向巴西能源和环境部提出关闭10座上游水坝的申请，并得到了批准。淡水河谷将投资50亿雷亚尔关停这些水坝，整个关停过程可能持续1-3年时间。按照初步测算，该计划或将影响4000万吨铁矿石产量，其中包括1100万吨球团矿。